中银证券：汽车行业月报：12月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车快速增长

12月沪深300指数下跌1.9%，申万汽车指数下跌5.9%，表现落后于沪深300指数。12月汽车销售315.6万辆，同比增长23.5%、环比增长6.3%；其中乘用车销量279.2万辆，同比增长23.3%、环比增长7.2%，预计主要是旺季需求逐步回暖、出口大幅增长、各企业促销政策冲量所致。商用车销售36.4万辆，同比增长25.1%、环比下降0.4%，客车同环比均增长，卡车同增环降。12月新能源汽车销售119.1万辆，同比增长46.4%，批发、零售渗透率40.8%、40.2%。随着年底已过，加之上年春节时间较早基数较低，预计1月销量同比有望增长，环比小幅下降。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。支撑评级的要点12月乘用车批发、零售销量同环比均增长。据乘联会数据，12月狭义乘用车批发销量273.7万辆，同比增长23.0%、环比增长7.4%；零售销量达236.4辆，同比增长9.1%、环比增长13.6%。随着年底已过，加之上年春节时间较早基数较低，预计1月销量同比有望增长，环比小幅下降。12月国内豪华品牌乘用车零售30.9万辆，同比增长21.2%、环比增长16.5%，消费升级带来的高