安信证券：箭牌家居（001322）-基本面改善+激励彰显信心，持续推荐国货卫浴龙头

箭牌家居(001322)事件：箭牌家居发布2022年年报。2022年公司实现营收75.13亿元，同比下降10.27%；归母净利润5.93亿元，同比增长2.75%；扣非后归母净利润5.41亿元，同比增长1.52%。其中2022Q4单季度公司实现营业收入22.47亿元，同比下降18.50%；归母净利润1.70亿元，同比下降32.57%；扣非后归母净利润1.51亿元，同比下降37.55%。智能化产品占比提升，收入结构持续优化22Q4由于受到疫情影响，终端门店客流下滑明显，同时公司通过加大促销力度以对冲销售下降，导致收入同比下降18.50%至22.47亿元，归母净利润同比下降32.57%至1.70亿元。分产品看，2022年卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/瓷砖/浴缸浴房产品分别实现收入35.10/20.70/8.08/5.12/4.13亿元，同比下降6.01%/8.04%/12.57%/17.98%/26.21%。公司持续加码布局智能化产品，22年智能产品实现收入18.88亿元，占比提升1.63pct至25.12%。其中，智能马桶产品实现收入13.89亿元，同比下降1.00%，毛利率同比提升1.4