国金证券：通威股份（600438）-硅料成本领先积极扩张，新技术电池为组件业务赋能

通威股份(600438)业绩简评2023年8月21日公司披露半年报，2023年上半年实现营收740.7亿元，同比增长22.8%，归母净利润132.7亿元，同比增长8.6%。Q2归母净利润46.7亿元，符合预期。同时公司公告拟在乐山五通桥区和峨眉山市分别建设各16GW拉棒、切片、电池片产能。经营分析硅料底部盈利探明，携成本优势积极扩张，N型化放大技术优势：公司上半年硅料出货17.77万吨，同增64%，估算权益出货约14万吨。公司硅料生产成本已降至4万元/吨以内，根据近期硅料销售均价约7万元/吨测算，目前公司单吨净利约为1~1.5万元，底部盈利水平基本探明。目前公司硅料产能42万吨，云南和包头各20万吨硅料产能已分别于今年3月、7月开工，预计将于明年投产，到2024年底公司产能将达到82万吨，市占率持续提升。同时，下游N型产能放量驱动对硅料品质要求提升，有望放大公司在硅料领域的技术优势，并支撑较高的超额利润水平。组件出货进入全球前十，国内外客户拓展顺利：公司上半年组件出货8.96GW，位列全球出货前十，组件产能达到55GW。公司持续在组件业务发力，上半年国内集中式光伏市场累计中标量超9GW