华西证券：新天然气（603393）-进一步增持亚美能源，煤层气业务量价齐升

新天然气(603393)城市燃气业务有望恢复，收购亚美布局全产业链公司为新疆本土的大型城市燃气运营商服务商，主要从事城市天然气的输配、销售、入户安装以及煤层气开采业务。受整体经济下行及疫情影响，2019-2020Q1公司原有燃气业务略有回落。随着国内疫情的恢复，2020年公司燃气销售、报装等业务有望走出低迷期。公司计划2020年供气5.98亿立方米，新发展用户2.8万户，较2019年实现平稳增长。公司2018年收购煤层气龙头亚美能源，打造燃气产业全产业链。煤层气量价齐升，马必项目放量可期2019年亚美能源实现营业收入11.62亿，同比增长18.69%，实现净利润7.07亿，同比大幅增长71.30%。其中，潘庄项目实现煤层气产量8.59亿立方米，同比大幅增长21.84%，平均售价较去年提升0.02元，随着19年底新气井产能完成爬坡，2020年潘庄煤层气产量有望进一步提升；马必板块开发方案于2018年10月获得发改委批准，一期设计产能为10亿立方米/年，建设期为4年，2019年主要处于试生产阶段，预计未来3年开发速度将明显加快。马必板块的持续放量是亚美能源未来业绩上涨的主要动力。进一步增持