中邮证券：长城汽车3Q23点评：2023Q3单车利润破万，新能源、全球化布局值得期待

长城汽车(601633)投资要点事件：公司近日发布2023年三季报，2023年前三季度营收/归母净利/扣非归母净利1195.04亿元/49.95亿元/38.07亿元，同比分别+20.13%/-38.79%/-12.28%；3Q23营收/归母净利/扣非归母净利32.63%/+42.01%/+34.06%。1、营收端：产品结构持续优化，Q3单车ASP达14.36万元。Q3公司营收实现495.32亿元，同、环比分别+32.63%、+21.01%。1）单ASP创新高：Q3单车ASP达14.36万元，同、环比分别+1.20万元、+0.69万元；2）产品价格持续优化：Q1-Q315万元以上车型占比分别为15.28%、22.32%、23.53%。2、利润端：Q3盈利能力显著提升，单车利润破万。Q3公司实现归母净利润36.34亿元，同、环比分别+42.01%、+206.15%。1）毛利率稳健：Q3毛利率为21.66%，同、环比分别-0.81pct、+4.25pct；）单车利润突破万元：Q3单车利润达1.05万元，同、环比分别+0.15万元、+0.66万元。3、新能源战略稳步推进，前三季度销量节节跳。2