信达证券：煤炭开采行业深度研究：国际煤炭供需形势深度研究

本期内容提要:2020年受全球疫情影响，煤炭总产量77.42亿吨，同比下降4.82%，为2016年以来首次下跌；其中亚太地区、北美、欧洲、独联体、非洲和南美洲的煤炭产量占比分别为75.9%、6.9%、6.2%、6.8%、3.5%和0.8%；供给端CR10为92.3%。从煤种结构上来看，动力煤（含褐煤）占比约87.3%，炼焦煤占比约12.7%。2020全球煤炭消费同比降4.2%，主要受美国和印度的拖累。亚太地区、北美、欧洲、独联体、非洲和南美洲的煤炭消费量占比分别为79.9%、6.5%、6.2%、3.4%、2.7%和1.0%；消费端CR10为86.2%。2020年煤炭贸易量约13.5亿吨，同比下降6.2%；其中动力煤贸易量占比约77.7%，炼焦煤占比约22%。当前仍在新一轮火电装机窗口期，边际拉动上，印度、印尼以及“一带一路”国家越南、巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。2020年全球燃煤发电量9.42万亿千瓦时，同比降4.4%。中国仍然保持增量贡献最大国家地位的同时，越南、印尼等新兴国家燃煤发电量增速已经连续3年超过中国。当前全球95%的煤电在建装机位于亚太地区。印度、越南、泰国及其他亚洲新