开源证券：报喜鸟（002154）-公司信息更新报告：2022年业绩承压，哈吉斯品牌运营展现韧性

报喜鸟(002154)2022年业绩承压，哈吉斯品牌运营展现韧性，维持“买入”评级2022年实现收入43.13亿元（-3.1%），归母净利润4.6亿元（-1.2%），扣非归母净利润3.74亿元（-10%）其中政府补助增加0.57亿元。2022Q1-Q4收入yoy+16.3%/-14.5%/+4.5%/-13.8%，归母净利润yoy+13.7%/-27.2%/+13.8%/-23.6%，2022Q2及Q4业绩因疫情承压。我们维持2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为6.1/7.3/8.6亿元，对应EPS为0.4/0.5/0.6元，当前股价对应PE12.3/10.3/8.7倍，看好主品牌运动西服销售提升及薄弱渠道突破，哈吉斯品牌多品类多系列发展、品牌势能不断提升，维持“买入”评级。报喜鸟弱势区域突破，哈吉斯收入稳健&线下大店推进，宝鸟加速客户覆盖(1)报喜鸟：2022年收入14.76亿元（-8.4%），占比35%，门店+16家至417（+4%），其中直营+12加盟+4，直营门店占比略下降至27%。强势区域持续推进大店策略并突破弱势区域，202