中泰证券：天味食品（603317）-2023实现开门红，毛利率改善明显

天味食品(603317)投资要点事件：2023Q1公司实现收入7.66亿元，同比增长21.79%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长27.74%；实现扣非后归母净利润1.19亿元，同比增长21.61%。其中1-2月收入同比增长21.35%，归母净利润同比增长22.68%；3月收入增长22.56%，归母净利润同比增长37.88%。2023M3归母净利率为16.5%，同比提升1.8个pct。收入稳健增长，西南大本营表现强劲。2023Q1公司实现调味品收入7.64亿元，同比增长21.53%。分品类看，火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料分别实现收入2.90、4.20、0.27亿元，同比分别增长19.96%、20.34%、404.21%。大单品预计增长稳健；小龙虾调料Q1末提前布局，效果良好；香肠腊肉调料高增长主要系猪肉价格、天气等因素导致部分去年底销售延续到今年1月。分渠道看，经销商、定制餐调、电商分别实现收入6.24、0.57、0.66亿元，同比分别增长19.48%、10.53%、96.62%。定制餐调增长较慢，主要系餐饮整体修复较慢，短期更多以报复性为主，预计Q2需求进一步回升；电商战