国信证券：思瑞浦（688536）-2022年收入同比增长34.5%，首款MCU产品完成流片

思瑞浦(688536)核心观点2022年收入同比增长34.5%，毛利率下降1.9pct。公司2022年营收为17.83亿元(YoY+34.50%)，归母净利润为2.67亿元(YoY-39.85%)，扣非归母净利润1.87亿元(YoY-49.26%)。其中4Q22营收3.15亿(YoY-27.64%,QoQ-33.12%)，归母净利润-1014万元，扣非归母净利润-2938万元。从盈利能力来看，2022年毛利率下降1.9pct至58.61%，其中4Q22毛利率为59.09%(YoY-0.5pct,QoQ+0.2pct)；全年研发费用增长117.84%至6.56亿元，研发费率提高14.1pct至36.76%，管理费率提高2.4pct至7.26%，销售费率下降0.3pct至3.93%，净利率下降18.5pct至14.96%。信号链与电源管理双轮驱动，新品不断推出。分产品来看，信号链芯片方面，公司2022年推出仪表放大器TPA1286、fA级输入电流运放、单通道16位/18位SAR型ADC、CAN收发器TPT1042/TPT1051等，实现收入12.63亿元(YoY+22.85%)，占比71%