东吴证券：信邦制药（002390）-2022年报点评：疫情导致业绩短期承压，疫后逐步修复，中药饮片实现快速增长

信邦制药(002390)投资要点事件：2022年，公司实现营业收入63.50亿元（-1.88%，表示同比增速，下同），归母净利润2.24亿元（-17.73%），扣非归母净利润2.24亿元，（-22.62%）；经营活动产生的现金流量净额5.91亿元，（+29%）。公司收入利润业绩低于我们预期，主要原因为疫情影响医院经营，导致收入下滑；股权激励计划实施终止，加速计提股份支付费用8084万元，导致利润减少、资本公积增加。若剔除股份支付费用影响，公司实现归母净利润3.05亿元（+11.72%）。医院板块受疫情影响收入下滑，疫后有望实现收入与盈利同步提升：2022年，医疗服务板块实现营收18.61亿元（-10.18%），占比23.43%，毛利率9.58%，剔除股份支付费用影响后的毛利率为12.24%。其中：肿瘤医院实现营收9.17亿元（-15.07%），综合医院9.44亿元。2022年医院门急诊量108万人次；出入院约20万人次；放疗8.3万人次；手术3.22万台次。随着公司继续落实“同质化发展，全国一体化”管理思路，利用肿瘤医院和白云医院在人才培养、学科建设、医学技术等方面的领头作用，有望带动