华西证券：烽火电子（000561）-陕西国资优质资产，短波、搜救助力成长

烽火电子(000561)事件：公司发布2022年报和2023年一季报，2022年实现营业收入16.0亿元，同比增长6.5%，实现归母净利润1.0亿元，同比减少11.8%；2023年Q1实现营业收入2.4亿元，同比增长51.1%，实现归母净利润-0.2亿元，同比减亏46.2%。1、业绩稳定，受原材料价格影响整体毛利率有所下降：2022年，分产品看，通信产品及配套实现营收13.1亿元，同比增长5.4%，毛利率41.3%，同比降低0.4pct；公司某航材订单合同及收入连续五年超亿元，手持救生产品市场保持优势；新拓展方面，多型设备在新用户领域得到推广，某加改装业务首次取得工程车辆批量订单，某新型通信电台海外中标。电声器件实现营收2.6亿元，同比增长11.8%，毛利率49.7%，同比增加7.1pct。公司在新型有源抗噪头戴式送受话器系列推广实现突破，座舱有源降噪设备向商飞民机推广，配套国产民机的高频设备、应急定位设备完成阶段研制。2022年公司整体毛利率40.5%，同比下降1.2pct，2023Q1毛利率40.9%，同比下降0.7pct。毛利率有所下降主要系受原材料涨价影响，2022年通信行业原