国信证券：通信行业周报2025年第32周：GPT5推理成本下降，卫星互联网组网进程提速

核心观点 行业要闻追踪：北美科技公司业绩亮眼。（1）Arista2025Q2业绩增长，AI推理需求增长推动前端网络升级。Arista2025Q2营业收入为22.05亿美元，环比+10.0%，同比+30.4%，受益于云端部署试点进展超出预期，已有两家客户集群部署超10万颗GPU等数据中心业务；AI与非AI云部署均衡增长，主要受推理使用率提升驱动。（2）AMD数据中心相关业务快速发展，2025Q2营收为32亿美元，同比增长14%。2025Q3营收预计87亿美元，同比+28%，主要受益于AMDInstinctMI350系列GPU产品的量产推进，数据中心业务部门将实现两位数增长。AI算力产业链景气度有望在AI推理的推动下延续。OpenAI发布ChatGPT-5系列产品，模型推理和行业应用（健康、编码）提升显著。8月8日，OpenAI发布GPT-5系列产品，其上下文窗口提升至400K,token价格优势显著。健康领域，GPT-5在HealthBenchHard测试中获得了46.2%的分数。该产品能力对AI推理以及行业领域应用模型分化有推动作用。8月5日，OpenAI开源两款GPT-OSS20B和