东吴证券：片仔癀（600436）-2022年年报&2023年一季报点评：业绩符合市场预期，看好长期稳健增长

片仔癀(600436)投资要点事件：公司2022年实现营业收入86.94亿元（+8.38%，同比增长8.38%，下同）；实现归母净利润24.72亿元（+1.66%），扣非归母净利润24.76亿元（+2.89%）；Q4单季度实现收入20.78亿（+8.81%）、归母净利润4.20亿（-0.03%）、扣非后归母净利润4.14亿（+3.63%）。公司2023年Q1单季度实现营业收入26.3亿元（+11.98%）；实现归母净利润7.7亿元（+11.66%），扣非归净利润7.70亿元（+14.01%）。围绕“多核驱动”格局，深入贯彻大品种战略，2023年Q1恢复双位数增长。分产品看，2022年公司肝病用药实现营收35.92亿元，同比减少2.95%，2023年Q1营收11.77亿元，恢复增长态势，同比增长6.91%；2022年心脑血管用药实现营收1.66亿元，同比增长72.24%，2023年Q1保持高速增长态势，同比增长84.31%。分业务板块来看，2022年化妆品板块实现营收6.34亿元，同比减少24.61%，毛利率下滑6.41pct至60.60%，2023年Q1仍然承压，收入同比下滑42.78