德邦证券：建筑装饰行业：大象起舞，“中特估”+“一带一路”主题催化有望贯穿全年

投资要点：国企三年改革完美收官，新一轮深化改革与中国特色估值体系共舞。自2019年12月中央经济工作会议提出“要制定实施国有企业改革三年行动方案，提升国资国企改革综合成效”以来，中央各部委积极推进央国企改革。2023年3月国资委发文表示以国企改革三年行动为标志的新时代国企改革取得重大成果，未来将巩固国企改革成果，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，谋划新一轮深化国企改革的行动方案。新一轮国企改革开启背景下，国资委进一步优化中央企业经营指标体系为“一利五率”，并提出2023年目标为“一增一稳四提升”，统筹实现质的有效提升和量的合理增长。我们认为，央企考核指标将净利润优化为净资产收益率体现为对央企盈利能力的重视，而将营业收入利润率优化为营业现金比率体现为盈利质量的要求。而中国特色估值体系下，央企要实现价值创造与价值实现兼顾，改善经营与做优基本面是前提核心，我们认为，指标的优化有利于引导央企经营改善，实现价值重估。“一带一路”十周年及外交事件持续利好海外市场拓展。2023年为“一带一路”倡议提出十周年，十年间我国已与151个国家、32个国际组织签署共约200余份合作文件。2023年3月7日