国信证券：萤石网络（688475）-2022年年报&2023年一季报点评：云平台收入高增助推公司发展，一季度盈利大幅提升

萤石网络(688475)核心观点收入韧性较强，毛利率持续提升。公司2022年实现营收43.1亿/+1.6%，归母净利润3.3亿/-26.1%，扣非归母净利润3亿/-25.5%。2022Q4收入11.7亿/+0.8%，归母净利润1.1亿/-22.2%，扣非归母净利润0.8亿/-15.8%。2023Q1收入10.8亿/+4.3%，归母净利润0.9亿/+33.7%，扣非归母净利润0.9亿/+34.2%。公司拟每10股派现金股利3元（含税）。虽然受到外部宏观因素的扰动，但公司收入依然保持稳健增长，且Q1增速环比明显改善；利润端，公司2022年加大研发及销售投入力度，利润有所下滑，2023Q1利润已实现大幅改善，毛利率快速提升，盈利表现积极向好。云平台收入增长强劲，B端和C端均表现靓丽。公司全年云平台收入增长24.6%至6.7亿，其中C端收入增长25.3%至3.7亿，B端收入增长23.7%至3.0亿。截至2022年底，公司云平台连接设备数量已突破2亿台，增长28.9%，月活跃用户数量增长24.4%至4394万人；持有萤石设备的年度累计活跃用户2102万人/+28.2%，其中付费用户227万人/+