民生证券：家电周报：健康经济需求风起，按摩小家电热度提升

行业观点：健康经济需求风起，按摩小家电热度提升上周便携式按摩小家电龙头倍轻松上市，首日涨幅高达524.74%，资本市场对按摩器具行业关注度有所提升。具体来看，我国按摩器具行业自2010年以来保持稳健增长，从2010年49亿元增长至2019年的139亿元，年复合增速达到12.28%。同时，目前我国按摩器具渗透率较低，以按摩椅为例，2018年我国渗透率仅1%，而新加坡、韩国和日本则分别高达10%、12%和27%。长期维度来看，随我国居民收入提升、老年人口规模扩大以及消费者健康意识提升，按摩器具行业将有望实现持续增长。从产品形态来看，以脚部按摩器、肩部按摩器等为代表的按摩小家电占按摩器具行业规模的比例达到53%，有望随整个行业的扩张实现持续增长；同时，由于按摩小家电均价不高，消费者试错成本低，因此短期推广难度不高有利于迅速打开市场。从竞争格局来看，按摩小家电行业中约有3000家公司，其中倍轻松占按摩小家电份额在14%左右，奥佳华份额在9%左右；倍轻松将中医推拿、穴位等元素加入产品，通过投入研发打开高端市场，并在线下拥有超过165家直营门店，实现线上线下双轮驱动，公司在产品、渠道以及品牌等方面