开源证券：农林牧渔行业周报：猪价下行期，成本控制能力凸显企业内核价值

周观察：2021H1猪价下行，成本优势企业以量换价，相对劣势企业出现亏损截至2021年7月17日，已有10家生猪养殖企业（含开展生猪养殖业务的企业）披露2021年上半年业绩预告。头部养猪企业来看，牧原股份借助优秀成本管理能力，在猪价下行期实现以量换价，公司2021H1预计实现归母净利润98.0亿元（取预告归母净利中值），同比减少9.1%；温氏集团、新希望、正邦科技、天邦股份2021年上半年分别预计实现归母净利-24.1/-32.0/-13.3/-3.0亿元，预计分别同比减少158.0%/201.1%/154.8%/139.1%。2021H1各生猪养殖企业（含开展生猪养殖业务的企业）出栏量均有大幅增长（仅温氏股份出栏量小幅下降）。牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、金新农、唐人神上半年生猪出栏量分别为1747.70/446.11/699.68/185.13/45.11/86.95万头，分别同比增长157.1%/110.1%/156.7%/65.3%/157.8%/210.2%。温氏股份2021年上半年生猪出栏468.73万头，同比减少3.7%。周观点：重点关注猪企α机会，景气优选饲料龙