开源证券：圣农发展（002299）-公司信息更新报告：养殖效益大幅改善，圣泽901国产替代进程持续推进

圣农发展(002299)养殖效益大幅改善，圣泽901国产替代进程持续推进，维持“买入”评级公司发布2023年半年报，报告期内实现营收90.80亿元（+20.63%），归母净利润4.26亿元（+531.58%）。销售/管理/研发/财务费用占比同比增长10.39%/32.88%/8.75%/-13.06%，管理费用同比增长主要系员工薪酬及股权激励费用增加。鉴于鸡肉价格前期受猪价低迷拖累较久，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为14.22（18.89）/18.92（20.67）/20.26（18.16）亿元，EPS分别为1.14/1.52/1.63元，当前股价对应PE分别为17.8/13.4/12.5倍。公司肉鸡养殖效益大幅提升，种鸡质量市场认可度逐步提升，维持“买入”评级。养殖成本环比大幅改善，种鸡推广度及市场认可度逐步提升养殖板块鸡肉销量55.3万吨（+3%），收入67.73亿元（+18%）；食品深加工板块产品销量15.4万吨（+29%），收入39.14亿元（+34%），两大板块延续双增。肉鸡养殖环节，公司持续提升管理水平，加快各类标准化操作流程