国盛证券：银行本周聚焦：Q2经济数据稳VS降准，“七问七答”银行基本面怎么样？

一、怎么看本次降准？对冲资金到期缺口，降低负债端压力。银行交流：部分银行认为本次降准略超预期，主要是从宏观经济角度看，上半年经济基本面较好（特别是6月份部分经济数据略超预期）。也有部分银行认为符合预期，主要是从负债资金角度看，2020年从央行直接获取的不少低成本资金（如MLF、专项再贷款、再贴现等）今年都将面临到期，本次降准可以很好地对冲到期压力。相比2020年政策重心是金融让利引导贷款利率下行，今年的政策思路更偏向降低银行的负债成本（如压降结构性存款、存款自律机制改革），本次降准政策也与之一脉相承。大多银行预计本次降准能够很好地降低银行负债端压力（根据我们测算可提升利润0.5%左右）。从降准本身来看：此次降准共释放1万亿资金，但扣除4000亿mlf到期资金、以及税期高峰缺口后，净释放量或远小于此。下半年，mlf的总到期量高达4.15万亿。其中，7月4000亿，8月7000亿，11、12月每月接近1万亿。因此，未来不排除继续采用“降准置换mlf”的方式，既能维持流动性稳定，又能降低银行的资金成本，最终达到稳定贷款利率、支持实体的效果（详见我们的报告《金融角度，怎么看降准与社融？》）。二