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德邦证券:传音控股(688036)-2024年半年度报告点评:H1利润符合预期,手机业务稳健拓展.pdf |
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传音控股(688036)
投资要点
事件:8月28日,传音控股发布2024年半年度报告。1)2024上半年:公司实现营收345.58亿元,同比增长38.07%;实现归母净利润28.52亿元,同比增长35.71%;实现扣非后归母净利润24.28亿元,同比增长36.82%。2)2024年Q2:公司实现单季度营收171.15亿元,同比增长8.63%;实现单季度归母净利润12.26亿元,同比下滑22.31%;实现单季度扣非后归母净利润10.74亿元,同比下滑26.86%。
H1利润符合预期,Q2经营性毛利率环比提升。1)公司上半年分季度业绩呈现前高后低分布,归母净利润Q1同比增长210.30%,Q2同比下降22.31%,H1同比稳健增长35.71%,我们认为主要受季节性因素和渠道库存等因素影响,上半年业绩整体符合预期。2)毛利率方面,2024年3月财政部发布了《企业会计准则应用指南汇编2024》,规定保证类质保费用应计入营业成本,公司自2024年1月1日起执行该准则,将计提的售后质保费从“销售费用”移至“营业成本”,24H1调整后毛利率21.53%。若按照调整前计算,公司24H1经营性毛利率约
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