首创证券：首创医药2021年中期投资策略：关注政策指挥棒，聚焦政策免疫、大创新与细分器械

核心观点关注政策指挥棒，医药高内需依赖与“超级买方”身份显现。国内医药行业是一个受政策高扰动的行业，尤其是医药工业高内需依赖，市场长期囿于国内市场，国际化能力不足，限制了医药工业企业政策腾挪空间；医保基金“超级买方”身份的显现，话语权的提升，持续加大医保控费力度。国采常态化，省际联采广泛化是未来医药最强政策主基调。截止目前，我国已经完成五轮全国范围医保带量采购，约有218个品种纳入国采；另外已经有17个省际采购联盟，基本省省都有联盟。我们建议聚焦政策免疫、大创新和部分医疗器械赛道。政策免疫品种：血液制品、疫苗与自主消费。规避政策源波动，寻找政策免疫品种是平抑不确定性风险的上上之选，政策免疫产品优先推荐血制、疫苗细分行业，行业共同特点是进入门槛极高，玩家较少，竞争环境友好，血制品行业血浆原料资源属性明显，产品供不应求；疫苗今年是业绩大年，新冠疫苗贡献可观利润，大品种大时代，强者恒强；自主消费看好生长激素健高赛道和品牌中药。创新产业链：CXO与创新药的最好时代。我国先后发布鼓励药械创新的一系列政策，在创新药审批、临床试验、生产和后续上市等生命周期全过程给予政策支持，叠加我国正式加入ICH，