国信证券：纺织服装8月投资策略：7月越南纺织品出口增长提速，布局中报绩优个股

核心观点 行情回顾：A股7月纺服板块走势略弱于大盘，8月以来涨幅好于大盘，纺织制造板块表现优于品牌服饰，8月以来分别+4.5%/3.2%；港股纺服指数7-8月小幅下跌。重点关注公司中，7-8月以来，361度(29.9%)/晶苑国际(26.8%)/天虹国际(25.0%)/百隆东方(15.9%)领涨。 品牌服饰观点：1）社零：6月服装社零同比增长1.9%，增速环比放缓，一定程度受端午假期和618大促前置影响。2）电商：618周期拉长导致部分需求在5月前置释放，6月各品类均出现同比下滑，运动服饰/户外服饰/休闲服饰/家纺/个护分别下滑17%/2%/13%/24%/11%。不同品牌表现差异化明显：运动服饰多数品牌出现双位数下滑，增速领先的品牌包括露露乐蒙(48%)/迪桑特(29%)；户外服饰整体韧性较强，凯乐石(117%)/迪卡侬(76%)/伯希和(54%)/可隆(24%)增速领先；休闲服饰中江南布衣(36%)较其他品牌增长强劲；家纺整体承压严重，增速领先的品牌包括亚朵星球(31%)/水晶家纺(28%)；个护中增速领先的品牌包括奈丝公主(22%)/全棉时代(16%)。3）小红书：7月运动户外粉