粤开证券：【粤开医药深度】CAR-T细胞疗法：行远自迩，踔厉奋发

CAR-T细胞概念CAR-T细胞是经基因改造的T细胞，配备有嵌合抗原受体（CAR），它能使T细胞识别并消灭表达相应抗原的细胞。CAR-T的显著优势包括能够以非MHC限制性的方式识别和杀伤肿瘤细胞，不需要抗原递呈，靶向性克服免疫逃逸；注入的活细胞能够在患者体内增殖，有望减少因剂量和给药频次导致的副作用；可通过与专门设计的CAR结构融合，适应多种肿瘤相关靶点，精准消灭拥有特定TAAs的癌细胞。国内CAR-T细胞疗法布局自2017年以来，全球已有五款CAR-T细胞疗法获批上市，国内也于2021年6月迎来了复星凯特的首款CAR-T产品。据统计，2020年国内已有335个正在进行的CAR-T临床试验，其中临床居前的包括传奇生物、药明巨诺、科济生物等。在适应症的选择上，以血液肿瘤适应症为主，靶点主要集中于CD19和BCMA；实体瘤靶点主要包括GPC3和Claudin18.2。CAR-T细胞疗法投资建议在CAR-T细胞产品的投资中，应遵循以下三条GoldenRules，首先，布局临床进展居前、临床数据优异的企业；其次，遴选靶点创新、技术创新的CAR-T产品；最后，优选潜在商业化能力较强，产业化程度较