开源证券：银都股份（603277）-公司信息更新报告：Q1利润端超预期，持续拓展新产品、新区域

银都股份(603277) 持续拓新收入稳定增长，海运费同比下降+财务收益带动单季度净利率新高收入端，公司2024Q1实现收入6.31亿元，同比+5.6%，稳步增长。利润端，2024Q1实现归母净利润1.65亿元，同比+68.81%，归母净利率26.06%，同比+9.76pct，环比+8.58pct，大幅提升，海运费下降带动单季度净利率创新高。我们预计2024年将维持毛利率水平和较高的利息收入，因此上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.05/6.81/7.69亿元（原预测2024-2026年为5.65/6.71/7.63亿元），yoy+18.5%/+12.5%/+13.0%，对应EPS1.44/1.62/1.83元，公司传统业务持续拓展新区域，新产品薯条机、万能蒸烤箱等放量在即，当前股价对应PE为19.1/17.0/15.0倍，维持“买入”评级。 海运费回归正常毛利率大幅回升，利息收入+汇兑收益增厚利润 毛利率：2024Q1公司毛利率为48.15%，同比+8.06pct，环比稳定，主因海运费同比下降毛利率水平大幅提升，海外直销利润优势显著。2023年