招商证券(香港)：淡季天然气消费量保持强劲

淡季天然气消费量保持强劲液化天然气价格在今年淡季保持相对较高的水平21年首5个月的液化天然气进口量同比增长30%，美国和马来西亚占增量的约50%维持推荐评级；调整昆仑能源（135HK）、港华燃气（1083HK）及香港中华煤气（3HK）的目标价国内和进口液化天然气价格上涨根据上海石油天然气交易中心的数据，国内液化天然气出厂价格上周达到了每吨4,183元人民币，高于疫情前同期水平（2019年约为每吨3,400元人民币)。由于国内经济活动依然强劲，加上今年夏天天气相对更热，南部地区天然气发电的制冷需求增加，我们认为这些需求拉动因素将继续对国内液化天然气价格造成一定上行压力。在海外进口价格方面，中国液化天然气综合进口到岸价格指数较4月份低点飙升50%以上，中国买家的需求保持强劲，抬高现货价格，吸引海外进口商；合同液化天然气方面，原油价格的上升趋势也意味着传递至更高的液化天然气进口价格。5月份液化天然气进口强劲中国5月份国内天然气消费量继续快速增长，同比增长17.3%，使得21年首5个月消费量增长保持了类似的增长势头，同比增长17.1%（21年首4个月同比增长16.8%)。海外天然气进口量增长呈