浙商证券：中国建筑2022年报数据分析：22年收入稳增， 看好龙头央企价值回归

中国建筑(601668)投资要点全年营业收入/归母净利润同比+8.6%/-1.2%，房建/基建业务收入+10%/+20%公司全年实现营收2.06万亿元，同比增加8.58%，实现归母净利509.5亿元，同比降低1.16%，主要系地产业务拖累整体毛利率以及汇兑损失增加所致。拆分收入看，房建/基建/地产业务分别实现营收1.27/0.49/0.28万亿元，同比分别变动+10%/+20%/-15%，其中房建领域聚焦高端工程，实现平稳发展；基建领域公司抢抓稳增长政策指挥，年内加速推进业务进度，实现较快增长；地产方面，主要因行业景气度下行，主要系子公司中海地产营收同比-26%所致。此外公司PPP在手项目权益投资额达归母净资产的1.72倍，运营期占比52.9%，项目达标率为98.6%，累计权益回款739.2亿元，公司持有优质运营资产。毛利率下降0.87pct，费用率有所增加，现金流连续三年为正公司全年综合毛利率10.46%，同比-0.87pct，主要系境外和房地产业务毛利率同比降低4.5pct和2.1pct所致。公司全年期间费用率5.35%，较同期提升0.50pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分