国金证券：白云机场（600004）-业务量加速恢复，Q1单季扭亏为盈

白云机场(600004)业绩简评2023年4月18日，白云机场发布2022年度报告及2023年一季报。2022年公司营业收入为39.7亿元，同比下降23%；归母净利为-10.7亿元，2021年同期为-4.1亿元；2023Q1营业收入为13.59亿元，同比增长9.71%；归母净利为0.45亿元，2022年同期为-0.83亿元。经营分析2022年疫情影响流量，2023Q1经营加速恢复。2022年国内疫情反复，全年公司飞机起降架次、旅客吞吐量分别同比-26%、-35%，仅为2019年同期54%、36%；其中国内旅客吞吐量为2019年46%，国际地区吞吐量为2019年4%。随着2023年初“乙类乙管”实施，民航业快速恢复，2023Q1公司飞机起降架次、旅客吞吐量分别同比+22%、+62%，已恢复至2019年87%、75%，其中国内旅客吞吐量为2019年95%，国际地区吞吐量为2019年18%。2023Q1毛利率大幅改善，为2020年以来单季度最高。由于公司成本相对刚性，营收变化直接影响盈利能力，2022年公司毛利率下滑至-24%，而随着2023年以来业务量迅速回升，2023Q1公司毛利率同比增