国金证券：千味央厨（001215）-22年经营稳健，期待B端加快复苏

千味央厨(001215)业绩简评4月18日，公司发布年报，22年营收14.89亿元，同比+16.86%；归母净利1.02亿元，同比+15.20%；22Q4营收4.58亿元，同比+18.77%；归母净利0.32亿元，同比+1.13%。剔除税后股权激励费，22年/22Q4归母净利同比+29.53%/40.66%。经营分析大单品蒸煎饺起量，直营略承压。分渠道，22年直营/经销实现营收5.2/9.7亿元，同比+1.3%/27.3%。1）直营系大客户受外部环境影响，百胜/海底捞销售额2.4/0.5亿元，同比-2.2%/-24.2%，直营客户减少14家至154家。2）22年新增经销商19%，加大投入，经销占比提升5pct至65%。22年前20大销售额2.6亿元，同比+26.6%，聚焦大客户。分产品，油炸/烘焙/蒸煮/菜肴及其他营收7.0/2.8/2.9/2.1亿元，同比+6.0%/23.1%/15.4%/63.5%；油炸类受早餐、乡厨场景缺失影响；烘焙类结构调整，菜肴受益于蒸煎饺和预制菜放量。22年年年有鱼/饺子/蛋挞类增速为173%/72%/49%，年年有鱼在放开后宴席恢复、线上春节主推，蒸煎饺