山西证券：华阳股份（600348）-2022年业绩同比高增，转型加速

华阳股份(600348)事件描述2023年4月15日，华阳股份发布2022年年报。公司2022年度实现营收350.5亿元，同比下降7.86%，归母净利70.3亿元，同比增长98.95%，扣非归母净利73.64亿元，同比增长60.74%。事件点评盈利高增主因“高煤价+低成本”。2022年公司煤炭板块实现收入329.45亿元，同比下降8.82%，实现毛利160.23亿元，同比增长18.84%，毛利率48.64%。产销方面，2022年公司煤炭产量4523万吨，同比下降1.89%，销量4642万吨，同比下降22.26%。销量大幅下降主要源于采购集团及其子公司煤炭同比减少1119万吨。煤炭综合售价709.69元/吨，同比增长17.28%，单位销售成本364.53元，同比降低3.90%，吨煤毛利345.16元/吨，同比增长52.87%。煤价高位运行，叠加有效成本管控，公司毛利大增。财务费用及减值损失同比大降增大利润空间。公司2022年四项费用共计22亿元，同比下降12.46%，其中财务费用4.97亿元，同比下降32.79%，主要系利息费用减少所致。资产减值损失0.21亿元，同比下降98.22%，主