国信证券：AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪（9月第1期）

摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 8月29日，阿里巴巴发布发布2026财年第一季度（自然年2025年第二季度）财报，本季度公司在AI+云的资本开支达到387亿元，同比+220%，环比+57%；上半年资本开支达到633亿元，同比+172%。8月13日，腾讯发布2025年第二季度财报，第二季度资本开支为191亿元，同比+119%，环比-31%；上半年资本开支466亿元，同比+102%。AI投资维持增长趋势，国内外数据中心建设需求旺盛，利好AIDC电力设备产业链相关标的。 近两周AIDC电力设备板块表现分化，涨幅前三分别为电池后备电源BBU（+14.9%）、高压直流HVDC（+5.0%）和变压器及开关柜（+2.2%）。近两周涨幅前三分别为亿纬锂能（+32.0%）、麦格米特（+11.7%）和欣旺达（+10.8%）。 行业观点：数据中心电力设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力；国内企业聚焦数据中心行业时间较短，但在各细分产品和环节已具备较强的竞争优势，头部企业正逐步建立解决方案提供能力。此外，随着