中泰证券：聚和材料24半年报点评：Q2业绩超预期，业务拓展有望打开新成长曲线

聚和材料(688503) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收67.65亿，同比+61.8%，归母净利润2.99亿，同比+11.1%，毛利率10.9%，同比+0.7pct；24Q2实现营收38.12亿，同比+59.0%，环比+29.1%，归母净利润2.23亿，同比+53.6%，环比+194.4%，毛利率13.0%，同比+1.7pct，环比+4.7pct。 业绩点评：Q2业绩环比提升，主要系：1）银浆出货环比增长，24Q2银浆出货约613吨，环比提升11%，其中N型银浆出货约484吨，环比提升47%，N型占比从24Q1的60%提升至Q2的近80%；2）产品结构优化以及白银库存收益使得公司盈利能力环比提升，Q2综合毛利率13%，环比提升5pct 产品业务横纵向拓展，打开未来新增长曲线 光伏领境：持续选代创新光伏银浆的同时，向非光伏银浆延伸。一方面，已开发出新一代光伏组件封装定位胶、绝缘胶及电池保护胶等系列产品。目前0BB定位胶已在相关客户实现规模化量产，新型绝缘胶与电池保护胶系列产品也已成功推出，助力BC组件的产业化进程。另一方面，向上游银粉领延伸，公司量产银