太平洋证券：浙江鼎力（603338）-2019年报业绩大超预期，臂式产品有望推动新一轮成长

浙江鼎力(603338)事件：公司发布2019年年报，公司实现收入23.89亿元，同比增长39.93%，归母净利润6.94亿元，同比增长44.46%。2019年报业绩大超预期，主要是国内收入大幅增长：公司2019Q4单季度实现收入9.44亿，同比增长147.34%，净利润2.50亿元，同比增长196.67%，业绩大超预期。分产品看，剪叉、臂式、桅柱式分别实现收入18.39亿、2.91亿和1.27亿，同比增长43.32%、40.43%和-15.62%，毛利率分别为29.76%（-1.17pct）、27.71（-6.87pct）、29.71（-1.98pct）。费用方面，公司销售、管理、研发和财务费用率分别是4.38%、2.40%、3.31%和-1.62%，合计费用率下降1.74pct。国内行业处于快速成长期，公司加大国内市场开拓力度：根据IPAF2019全球高空作业平台租赁市场报告，截止2018年末，全球高机租赁市场设备保有量为147万台，其中美国市场保有量63万台，欧洲十国30万台。根据调研数据，截止2018年国内保有量仅10万台左右，行业仍处于快速成长期，2019年国内高机销售约5.