天风证券：酒水饮料周报

市场表现复盘本周沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-0.83%/-1.25%/-1.94%，其中白酒板块涨幅居后。具体白酒板块来看，本周金徽酒（+6.18%）、伊力特（0.62%）、天佑德酒（0.41%）涨幅居前，而舍得酒业（-3.97%）、口子窖（-3.74%）、今世缘（-3.59%）涨幅居后。我们认为中秋国庆动销&23Q3业绩预期差一定程度上主导本周盘面表现：①我们认为金徽酒/伊力特涨幅居前或主因当前市场已将目光放至23Q3业绩预期差端，由于西北酒22H2业绩受疫情影响普遍低基数，23Q3或存业绩弹性；反观主流酒企，由于22Q3业绩基数正常&23Q2业绩增速普遍表现优秀，因此23Q3业绩增速环比提速概率有限；②舍得酒业跌幅居前，或主因市场仍担忧其旺季动销。周观点更新我们认为近期白酒板块催化剂或为：①中秋国庆动销&库存&批价稳定性；②23Q3业绩预期差；③海内外经济&政治预期等。催化剂一分析：中秋国庆表现较此前悲观预期好。我们认为：当前来看核心产品批价稳定度较此前高，我们预判今年中秋国庆高端&大众价位带或将延续较好动销，且强α标的有望以健康姿态走出旺季，在低预期下，短期仍看