万联证券：医药生物行业周观点：CDE新政策引发短期扰动，加速行业分化

行业核心观点：上周A股窄幅震荡，上证指数涨0.15%，深证成指涨1.18%，创业板指涨2.26%，市场整体处于震荡上行趋势。一级子行业中，有色金属、电气设备、化工等板块涨幅较大，而休闲服务、食品饮料、医药生物等板块跌幅较多。报告期内，医药生物板块下跌4.05%，跑输沪深300指数3.82百分点。投资要点：本周观点：CDE于7月2日发布的《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》致使CXO板块大幅下调，带动医药板块整体下行。该指导原则明确要求“新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标”、“为受试者提供临床实践中最佳治疗方式/药物”，市场负面解读该指导原则引致以CXO为代表的医药板块集体跳水。我们认为本次医药板块下跌主要源于短期的市场情绪扰动以及医药板块的估值调整，CXO板块基本面的高景气度长期趋势并未改变。短期来看，个股回调程度与海内外业务布局和产业链地位等因素相关，密切关注中报信息披露。长期而言，该指导原则对提高医药行业创新能力和引导企业合理安排资金配置具有积极影响作用，利好创新能力突出或具有差异化竞争优势的优质企业，预计CXO板块将加速分化、行业集中度进一步提升。具体方向