国联证券：以岭药业（002603）-业绩短期承压，非呼吸类产品稳健增长

以岭药业(002603) 事件： 公司发布2023年年度报告，2023全年实现收入103.18亿元（yoy-17.67%），归母净利润13.52亿元（yoy-42.76%），扣非归母净利润12.65亿元（yoy-45.58%）。2024年一季度公司实现收入25.23亿元（yoy-35.89%），归母净利润3.04亿元（yoy-74.73%），扣非归母净利润2.92亿元（yoy-75.18%）。 高基数影响逐步消化，非呼吸业务保持增长 2022年受新冠疫情影响，呼吸系统药物需求提升，促使公司的连花清瘟等产品快速放量。受2022年高基数及社会库存高企影响，2023年公司呼吸系统类产品全年实现收入33.05亿元（yoy-51.90%）。除呼吸系统类产品因疫情因素承压外，其他业务均保持稳健增长，其中心脑血管类产品实现收入47.09亿元（yoy+12.71%），其他专利产品收入4.35亿元（yoy+13.82%），其他类产品收入18.69亿元（yoy+69.72%）。 持续推进创新中药研发，管线储备丰富 2023年公司整体研发投入9.35亿元，占营业收入比重为9.06%，处于同行业领先水平。目前