首创证券：医药生物行业简评报告：CDE发布抗肿瘤新药研发新政，中长期利好创新产业链健康发展

核心观点医药周观点：CDE发布抗肿瘤新药研发新政，中长期利好创新产业链健康发展。7月2日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿，提出在抗肿瘤药物临床研发应该始终以临床价值为导向，强调以患者需求为核心的研发理念。我们认为CDE指导意见对创新药产业链短期影响可能较小，中长期将有利于创新药产业链健康发展，引导创新研发资源更加合理配置，包括资金、审批资源、临床资源等都向真正有临床价值的新药倾斜。对创新药企：避免药企扎堆式、同质化研发，防止创新药企研发“内卷化”；倒逼创新药企业集中资金等资源，开展更高质量的新药研发，尤其是以BIC类药物为目标；为上市后药品纳入医保谈判、集采谈判等方面提供更多合理科学依据。对下游CXO企业：国际CXO产业向国内转移大趋势没有改变，国家鼓励创新药研发政策没有改变，行业大逻辑没有变化。另外，国内龙头CXO公司海外营收比例较大，如药明康德（海外营收占比75%，下同）、康龙化成（86%）、凯莱英（88%）、药石科技（70%），短期影响较小；再者真正创新类的BIC类药物，由于研发难度大、时间长、投入资金更多