华福证券：酒店餐饮行业专题报告：以邻为鉴，从日本酒店业成长轨迹展望中国酒店业发展方向

投资要点： 创新驱动走出经济困境，推动日本文旅发展。上世纪90年代日本地产泡沫破裂导致了投资和消费双重下降，对日本经济带来了深远的负面影响，使得日本经济陷入长达十年的停滞期，中产阶级经济状况的急剧恶化导致日本社会消费水平大幅下降。面对经济困境，日本积极推动技术创新和产业升级来重振经济，并大力发展文化产业刺激旅游经济发展。得益于日元贬值和旅游推广，吸引了大量国际游客，同时本土文娱IP的兴起吸引大量国内消费者，有效缓解了经济危机对日本旅游业带来的冲击。 酒店业多样化发展度过危机，旅游市场回暖引领酒店业发展。消费水平降低使消费者更注重性价比，酒店业采取市场细分和多样化策略，高性价比的有限服务型酒店的兴起给行业带来新增长。全球旅游市场的发展和日元贬值使得国际入境日本旅游需求激增，结合政府振兴政策，推动了酒店业蓬勃发展。随着通货膨胀带来的房价上涨，强劲游客需求下日本酒店 业投资环境理想，2023年海外投资者在日本酒店领域的交易费总额约达20亿美元，海外投资者对日本酒店的支出创下近十年来最快增速。 市场精细划分，注重用户体验是日本酒店业成功秘诀。日本酒店市场高度细分，品牌特点鲜明，通过提供多样化的