中国银河：食品饮料行业：6月消费市场延续恢复，食品饮料板块下跌

核心观点最新观点1）5月份，社会消费品零售总额35945亿元，同比增长12.4%；比2019年5月份增长9.3%，两年平均增速为4.5%。1—5月份，社会消费品零售总额同比增长25.7%；两年平均增长4.3%，比1—4月份提高0.1个百分点。2）5月份，节假日等促销带动了消费增长，商品消费需求稳定释放，特别是基本生活类和消费升级类商品增长较快，服务消费明显复苏，受五一假期的刺激，餐饮和旅游消费向好，此外，线上消费平稳较快增长，线下消费稳中有升。3）上游原材料方面，6月生鲜乳平均价持续走高至4.28元/升，超过2014年的高点（4.27元/公斤），牛奶零售价稳中略增至12.47元/升。2020年4月内活猪、猪肉、仔猪价格均大幅下行，2020年末我国生猪存栏量已恢复到2017年末的92.1%，生猪产能持续回升。2021年6月，肉类价格持续下降，畜肉类价格下降11.3%，猪肉价格下降23.8%。4）食品饮料板块6月市场排名第21位。截至2021年6月30日，食品饮料板块当月下跌（4.36%），在28个一级行业中排名第21；2021年初以来，食品饮料板块累计上涨0.42%，排名19。投资建议2