开源证券：兆讯传媒（301102）-公司信息更新报告：户外大屏业务扩张致业绩波动，不改长期成长趋势

兆讯传媒(301102)户外大屏广告拓展初期致业绩承压，看好长期成长空间，维持“买入”评级2023H1，公司实现营业收入2.55亿元（同比-3.2%），实现归母净利润6890万元（同比+2.2%）。其中，2023Q2实现营业收入1.04亿元（同比+8.5%），实现归母净利润592万元（同比-22.1%），2023Q2归母净利润同比降低主要系户外大屏媒体业务亏损拖累。考虑到公司户外大屏业务处于拓展初期，对净利润造成影响，我们下调2023-2025年盈利预测，预测2023-2025年公司的归母净利润分别为2.44/3.50/4.64亿元（2023-2025年前值为3.56/4.57/5.41亿元），对应EPS分别为0.84/1.21/1.60元，当前股价对应PE分别为26.7/18.7/14.1倍，我们看好公司业绩长期成长空间，维持“买入”评级。毛利率短期承压，户外大屏投放逐步落地，盈利能力或持续改善2023H1，公司的毛利率为41.21%（同比-6.89pct），毛利率短期承压，主要由于公司自2022年开始投资的户外裸眼3D高清大屏业务亏损，2023H1户外大屏业务营业成本同比增长714