国联证券：中宠股份（002891）-汇率波动影响业绩，境内业务高增长未来可期

中宠股份(002891)事件：公司发布2023年年报：公司营业收入32.48亿元，同比+12.72%；归母净利润1.06亿元，同比-8.38%；扣非归母净利润0.91亿元，同比-19.91%。2023年Q1公司营业收入7.06亿元，同比-11.00%；归母净利润0.16亿元，同比-33.06%；扣非归母净利润0.14亿元，同比-38.22%。汇兑损益影响叠加海外库存增加，公司四季度业绩承压。公司主营业务中海外业务占比较大，汇率波动可影响公司汇兑损益从而影响净利。2022年前三季度，由于美联储加息导致人民币贬值，公司此前签订的订单以美元结算，公司汇兑损益提升带动业绩提升。进入四季度，人民币升值导致汇兑收益减少，叠加海外高通胀造成宠物食品销售受阻，海外客户的库存增加，公司海外业务增长放缓导致了公司四季度业绩承压。境内业务高速增长未来盈利可期，罐头与主粮业务呈现高增长态势.2022年公司境内境外市场销售收入分别为9.00/22.43亿元，同比+30.50%/+7.00%，毛利率分别为27.77%/17.25%。公司境内市场以自主品牌销售为主，形成了以Wanpy顽皮、Zeal真致、Toptre