天风证券：银行：存款降息打开银行量价空间

政策红利再释放，监管鼓励银行负债成本降低今年一季度随着各项稳增长政策靠前发力，整体来看国民经济企稳回升。但与此同时，经济弱复苏过程中回升基础尚不牢固，无论是巩固前期经济增长的“胜利果实”，还是推动经济整体上以及结构性改善，仍需银行信贷发力。近期监管层给了银行多项利好，在放松负债成本上给予政策支持，引导银行解决息差收窄的问题：一是引导中小银行存款利率调降：4月以来，河南、广东、湖北、陕西等多地至少20家中小银行下调人民币存款挂牌利率。二是4月10日，利率自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，增加规定“若银行各关键期限定期存款和大额存单利率季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度低于合意调整幅度的，在“定价行为”得分基础上扣分。我们认为监管以上举措体现了以下几方面导向：①银行当前息差收窄的压力得到了监管层的重视和呵护，体现了监管对于银行维持合理息差的关切，鼓励其支持实体的同时兼顾合理营收空间；②评分标准将不同期限的定期存款和大额存单利率降幅分别进行考核，可以有效避免银行为存款竞争仅下调部分期限存款定价的行为，将存款降息落到实处，中小银行各期限存款定价有望全面下调。③定价行