中国银河：中宠股份（002891）-22年收入保持增长，海外业务承压

中宠股份(002891)核心观点：事件公司发布2022年年度报告、2023年第一季度报告。22年公司收入保持增长，盈利能力略降2022年公司营收32.48亿元，同比+12.72%；归母净利润1.06亿元，同比-8.38%；扣非后归母净利润为0.91亿元，同比-19.91%。公司综合毛利率19.79%，同比-0.26pct；期间费用率为14.72%，同比+0.38pct。22Q4、23Q1公司营业收入8.06亿元、7.06亿元，同比-7.32%、-11%；归母净利润-0.09亿元、0.16亿元，同比-136.4%、-33.06%；扣非后归母净利润-0.23亿元、-0.14亿元，同比-185.98%、-38.22%；销售毛利率为21.03%、24.35%，同比+2.04pct、+5.89pct，22Q1以来公司毛利率稳步提升。期间费用率为22.83%、18.23%，同比+6.21pct、+5.66pct。分红预案：每10股派发现金红利0.5元（含税）。国内业务保持快增长，海外业务承压2022年公司宠物零食、宠物罐头、宠物干粮实现收入21.41亿元、6亿元、3.6亿元，同比+8.14%、+2