东兴证券：国瓷材料（300285）-业绩短期承压，长期成长性持续

国瓷材料(300285)国瓷材料发布2022年年报：全年实现营业收入为31.67亿元，YoY+0.16%，归母净利润为4.97亿元，YoY-37.49%。终端需求不振，2022年主要业务板块承压，综合盈利能力有所下滑。①电子材料板块：公司主要产品MLCC介质粉体受到市场需求不振和行业周期下行等因素影响，公司开工率和出货量出现下滑，公司电子材料板块整体收入同比下滑36.83%至5.16亿元，毛利率同比下滑14.74个百分点至38.08%。②催化材料板块：受到原材料价格上涨和芯片供应等多重负面因素的影响，2022年行业对国六产品的需求尚未完全爆发，公司催化材料板块整体收入同比下滑1.69%至4.10亿元，毛利率同比下滑6.08个百分点至40.87%。③生物医疗材料板块：受到外部环境影响，公司氧化锆瓷块业务在国内市场出现下滑，公司通过国际化布局和海外市场开拓，部分缓解了国内市场的销售压力，公司生物医疗材料板块整体收入同比增长8.50%，毛利率下滑4.31个百分点至58.02%。明确发展战略，新的一年公司盈利能力有望修复。随着社会秩序和经济发展重新进入正常节奏，2023年公司计划持续打造战略平