长城证券：超级猩猩——健身房的零售革命，打破健身对赌牢笼

一、健身风口：“超级猩猩”加速起飞 超级猩猩定位“身边的健身团体课专家”，颠覆传统年费模式，按次付费，以微信预约为主。超级猩猩以 200 平方米的团体健身工作室为主要模式，多分布在市中心的商业中心。超级猩猩 2017 年 11 月完成 C 轮融资，估值超 10 亿。 二、超级猩猩崛起本质：健身对赌困境下，按次付费对会员付费的颠覆 1、年卡模式某种意义上是健身俱乐部与客户的对赌，赌的是办理年卡的客户不会常来健身房。根据鬼工科技报告，全国健身俱乐部月平均活跃用户比例仅为 7.44%，即绝大多数会员卡处于睡眠状态。 2、按次付费模式是经济型用户的首选。超级猩猩日常课程单价均值为 80元，根据草根调研，威尔士健身会员卡年费约 4000 元（只购买一年），因此月均健身频次 1-4 次的用户选择按次付费方式更划算。