华安证券：食品饮料行业周报：春糖勤思：关注复苏节奏创造出的投资机会

主要观点：市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌5.2%，在申万一级子行业排名第28，分别跑输上证综指5.51个百分点、跑输沪深300指数4.44个百分点。子版块涨跌幅分别为：软饮料-2.43%、其他酒类-2.75%、保健品-2.89%、调味发酵品-3.48%、零食-3.83%、乳品-4.03%、白酒-5.69%、啤酒-6.31%、烘焙食品-7.57%。沪深300的Pettm值为12.18，非白酒食品饮料的Pettm值为36.75，白酒的Pettm值为33.55。投资建议周专题：本周春糖正式落幕，我们认为整体反馈基本符合预期。市场担忧一方面源自渠道口径节后表述不及预期，另一方面来自行业未来观点存在分歧。我们认为这一波动现象是消费复苏路径中的常态，需要关注的是基本面和景气度是否有方向性的转变。从结果来看，股价走势疲软反应了市场预期的不一致性，但作为复苏过程中的常见情形，正是预期分歧创造了性价比高的买入时点，这一过程从22Q4复苏行情以来已得到多次验证。当前基本面与预期面错位已逐步修正，整体估值性价比凸显，当前位置建议积极布局白酒板块。我们继续优先推荐茅台、五粮液、老窖、古井、汾酒，弹性标的