浙商证券：银行行业7月8日银行股大跌点评暨中报业绩展望：中报超预期，跌出黄金坑

报告导读市场预期过度悲观，银行基本面超预期，下跌造就黄金坑。投资要点下跌点评：市场预期过度悲观7月8日，银行股下跌2.72%。市场疑惑为什么降准作为传统利好操作，7月8日银行股反而调整明显。我们认为当下市场预期过度悲观，需要修正。（1）担忧经济：超预期的降准，使得市场担心经济超预期下滑，从而衍生到银行不良的担忧。但我们了解，银行经营基本面并未发生显著变化。贷款需求在4/5月份回落，6月预计有恢复；资产质量稳中向好，不良改善趋势没有改变。（2）担心让利：市场担心本次降准是又一次让利，但我们判断是通过降低银行负债成本来引导实体融资成本下降。并非银行单方面让利的“零和博弈”，而是可以促进经济改善的“正和”效果。最终利于银行息差稳定及资产质量改善。（3）交易因素：风格演绎极致，银行股龙头招行、宁波、平安领跌（约5%-6%）。招行和平安以零售财富业务和对公大客户为主，宁波经营区位极好抗风险能力其实更强。因此银行股龙头的领跌其实是资金抽水的验证。银行指数年初以来涨幅5.6%，头部银行股招行、平安、宁波、杭州年初以来涨幅分别14.6%、12.1%、1.5%、-1.3%，甚至跑不过利润增速，也是预期偏