国金证券：巴比食品（605338）-Q1利润承压，继续看好全国化加速

巴比食品(605338)事件2023年4月19日公司披露2023年第一季度报告，公司1Q23年实现营收3.2亿元/+3.2，归母净利4103.2万元/+2724.36%，扣非归母净利2015.5万元/-48.1%。点评Q1新开店进展良好。1Q23新开店294家、完成全年千店目标29.4%。1）分业务看：特许加盟收入2.4亿/+2.5%，其中期末门店数4603家/+31.5%、平均单店收入5.3万元/-21.4%，收入增速相对偏低主因单店收入同比下滑，推测与Q1仍处于疫情过峰、今年回乡潮强度高于前两年以及1Q22华东高基数相关；直营店营收0.07亿/-7.3%，门店数减少1家至15家；团餐业务营收0.7亿/+6.9%，对总收入贡献提升至21.6%/+0.7pct。2）分地区看，华东/华南/华中/华北分别收入2.7/0.2/0.2/0.1亿元、同比+6.2%/25.7%/+10.5%/27.8%，华东/华南/华中/华北加盟店分别新开113/51/96/34家、净增45/35/36/14家（共130家），华东仍为开店主力，华南、华北新开均好于去年同期。猪肉价格波动、费用投放增加影响利润率。1