中银证券：新宙邦（300037）-一季度业绩预告超预期

新宙邦(300037)公司发布2020年一季度业绩预告，预计盈利同比增长40%-60%超预期；上调投资评级至买入。公司预告2020Q1盈利同比增长40%-60%超预期：公司发布2020Q1业绩预告，预计盈利8,693-9,935万元，同比增长40%-60%，超出市场预期。业绩超预期的原因包括：1）有机氟化学品海内外市场含氟医药、农药中间体及环保型含氟表面活性剂销量大幅增长；2）锂电池化学品国际客户订单增长；3）电容器化学品、半导体化学品业务保持稳定。公司整体业务受疫情影响较小：1）公司复工情况良好，除了湖北荆门新宙邦在建工程项目外，公司及各子公司均已于2月中旬全面复工复产；2）本次疫情主要造成2月份全国范围内的延迟开工及物流运输不畅，目前已基本解除；3）对美国市场而言，公司主要产品医药中间体受益于疫情影响，订单大幅增长；4）对于日韩市场而言，公司主要出口电解液产品，由于日韩疫情控制相对稳定，预计对公司业务影响较小；5）对于欧洲市场而言，公司业务主要集中在东欧地区，受疫情影响较小。电解液业务国际订单增长：LG、三星、宁德时代等巨头已开始在欧洲设立生产基地，公司不断加快国际化扩张力度，20