浙商证券：双环传动点评报告：一季度业绩增长44%超预期，新能源齿轮+减速器打开成长空间

双环传动(002472)事件4月19日，公司发布2022年度报告和2023年一季度报告投资要点一季度归母净利润同比增长44%超预期，归母净利润增速超过业绩预告上限2023年Q1公司实现营收17.9亿元，同比增长8.2%，归母净利润1.7亿元，同比增长44.1%，扣非净利润1.6亿元，同比增长45.1%，Q1业绩超过业绩预告上限（之前预告同比增长33%-43%）。2022年度公司实现收入68.4亿元，同比增长26.8%，归母净利润5.8亿元，同比增长78.4%。2022年公司新能源齿轮实现销售收入19.1亿元，同比增长220%，截止报告期末，公司已经建成400万台套电驱动减速器齿轮产能。我们认为公司全年业绩高增长主要原因为：1）新能源齿轮领域龙头地位稳固：公司在技术、质量、交付能力、成本等综合实力方面不断获得市场的认可，增强客户合作粘性，不断提升市场占有率，行业龙头地位进一步稳固。2）精密减速机领域持续发力：子公司环动科技积极布局RV和谐波两大品类，第三季度其主营收入相较同期增长超过75%，前三季度其主营收入相较同期增长超过65%。3）管理能力持续提升：积极优化内部产能结构，提升精细化管