华西证券：科达利（002850）-多元优势铸就龙头地位，广阔空间助力发展

科达利(002850)报告摘要专注电池结构件业务，行业经验丰富公司成立于1996年，是国内领先的电池精密结构件和汽车结构件研发及制造商，主要产品包括新能源汽车动力电池精密结构件、储能电池精密结构件、汽车零部件等。公司于2007年探索进入动力及储能电池结构件领域，是国内最早从事动力电池精密结构件研发和生产的企业之一。受益于下游需求持续增长，公司2022年营收达86.54亿元，同比增长94%；归母净利润达9.01亿元，同比增长66%，业绩继续保持快速增长态势。领先优势明显，多重优势构筑护城河公司坚持定位高端市场，已与CATL、中创新航、亿纬锂能、力神等国内领先厂商以及LG、松下、特斯拉、Northvolt、ACC、三星等国外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系。公司技术持续创新，2022年研发投入达5.45亿元，同比增速达98%，连续两年保持高速增长态势。此外，结构件行业固定资产在总资产中的占比位居锂电中游材料前列，且单个项目总投资基本均达到数亿元及以上，由此带来较高资金壁垒。大圆柱起量打开成长空间，产能释放助力盈利能力向好公司采用大客户就近配套生产基地的战略，目前已在国内多个锂电池行业重